2026年8月12日，香港稳定币市场迎来历史性时刻。由渣打银行（香港）、安拟集团（Animoca Brands）及香港电讯共同成立的持牌稳定币发行人——碇點金融（Anchorpoint） ，正式发布受规管、与港元挂钩的稳定币 「HKDAP」（HKD At Par） 。

这是香港《稳定币条例》自2025年8月1日生效以来，首个正式落地的合规稳定币项目。HKDAP 的诞生，标志着香港从「研究数码资产」正式踏入「使用数码货币」的新阶段。

一、HKDAP 是什么？为何它与众不同？

HKDAP 全称 Hong Kong Dollar At Par，每枚面值为 1 港元，与港元保持 1:1 足额储备锚定。流通中的 HKDAP 必须由足额储备资产支持，且储备资产须与发行人的自有资产及营运资金分隔，并透过信託架构保障持有人利益。

这不是一般的加密货币项目。碇點金融于今年 4 月 10 日获香港金管局发出首批两张稳定币发行人牌照之一。当时金管局一共收到 36 份申请，最终只批出 2 张牌照，监管门槛之高可见一斑。

HKDAP 的核心特色包括：

✅ 1:1 足额港元储备：每枚 HKDAP 都有等值港元资产全额支持

✅ 金管局完整监管背书：受《稳定币条例》监管，持牌发行

✅ 刚性赎回机制：持有人可随时按面值赎回港元

✅ 储备资产隔离托管：透过信託架构保障持有人利益

✅ 初始在以太坊区块链上提供，未来可能支持更多区块链

二、为何首阶段仅面向机构与专业投资者？

HKDAP 采取 B2B2C 模式，首阶段不直接面向零售用户，而是通过授权分销商网络触达市场。8 月 12 日起，HKDAP 率先向机构分销商及专业投资者开放 Beta 测试准入通道。

为什么不是全面开放？

碇點金融的定位非常清晰：对金融市场而言，最具价值的场景并不是一般人用稳定币买咖啡，而是跨境贸易结算、金融资产交收、代币化证券交易、企业付款，以及 24 小时跨境资金调拨。因此，HKDAP 最适合的第一批用户，是银行、券商、资产管理公司、支付机构、跨境企业，以及参与 RWA 和代币化金融市场的专业投资者。

零售用户何时可用？

碇點金融表示，随着更多生态合作伙伴逐步加入，将按市场情况研究零售层面的应用，目标最早于 2026 年底推出。渣打银行方面亦确认：「目标最快于 2026 年底开放零售服务。」

三、首批分销商是谁？HashKey 与 OSL 率先接入

香港两大持牌虚拟资产交易平台——OSL 集团与HashKey Exchange——已确认成为 HKDAP 的首批授权分销商。

HashKey Exchange：即日起，合资格机构及专业投资者可透过 HashKey 应用程式获取 HKDAP。HashKey 已完成首宗面向合资格客户的 HKDAP 铸造及赎回交易，验证了 HKDAP 与法定货币之间的认购及赎回流程。

OSL 集团：合资格客户可透过 OSL HK 进行法币与 HKDAP 之间的认购、赎回、兑换、交易与结算。首阶段机构应用将聚焦代币化基金、贸易融资及跨境支付等方向。

四、HKDAP 的核心应用场景：跨境支付与 RWA 结算

碇點金融现阶段的重点，是支持能为实体经济带来实质效益的应用：

🌐 跨境支付：HKDAP 支援 24/7 全天候转账与结算，有望缩短交易时间及降低交易成本，提升参与机构的流动性管理及营运效率。金管局总裁余伟文此前曾表示，碇點金融正尝试利用稳定币进行跨境支付，速度和成本均优于现行汇款方式。

🏗️ 代币化实体资产（RWA）的交易及结算：HKDAP 提供具成本效益、可编程及互通兼容的结算工具，为 RWA 市场提供合规的「数码现金」。当股票、债券、基金、黄金、房地产逐步代币化，HKDAP 可以成为这些资产背后的结算货币。

🌍 布局全球南方：相关应用将逐步由香港拓展至海外，为全球南方数码资产市场奠定基建基础。

五、市场反应与争议

HKDAP 的推出虽然具有里程碑意义，但市场反应相对平淡。港股加密板块在消息公布后并未出现明显提振。有分析指出，大多数机构对港元稳定币的态度仍然较为冷淡，甚至失望。

与此同时，HKDAP 也引发了技术层面的争议。8 月 13 日，区块链安全机构 BlockSec 发布报告，指 HKDAP 在以太坊主网部署的合约代码「未达到商用生产标准」。BlockSec 列出四大问题：合规与 KYC 机制失效、治理高度集中（单一私钥即可铸币/销毁/冻结）、与金管局指引冲突、自行开发风险。

碇點金融随即回应，强调 HKDAP 并非单靠链上功能运作，而是结合链上与链下治理架构，单纯基于链上程式码的分析并不能全面反映整体治理架构，相关控制机制已通过第三方安全专家审查。

六、HKDAP 对高净值客户的启示：合规出入金的新时代

HKDAP 的正式登场，对持有加密资产的高净值客户而言，释放了一个清晰的信号：合规稳定币已从「概念」走向「现实」 。

对于需要在香港进行大额加密资产出入金的客户来说，HKDAP 的出现意味着：

✅ 更安全的交易媒介：受金管局监管、1:1 足额储备，不存在脱锚或发行方跑路的风险

✅ 更顺畅的银行通道：银行对「持牌稳定币发行人」相关交易的接受度远高于境外稳定币

✅ 更低的合规风险：每一笔 HKDAP 交易都在合规框架内进行，资金来源可追溯

然而，从 HKDAP 首阶段仅向机构开放可以看出，合规稳定币的生态仍在建设初期。对于当前急需将加密资产转换为法定货币的高净值客户而言，选择已经成熟运营的合规出入金渠道，比等待零售端稳定币落地更为现实。

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